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大乐透加奖公告2019:淺談企業合并重組中的財務風險防范措施

發布日期:2018-12-14 瀏覽次數[] 文章來源:網絡整理

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【關鍵詞】企業;合并重組;財務風險;防范措施

隨著我國市場經濟改革的不斷深入,企業資源的配置方式也發生了深刻變化,合并重組作為企業實現資源配置的一種重要方式,越來越受到我國企業,特別是上市公司的青睞。然而,不管采取哪種方式來實現資源配置,總是伴隨著一定風險,能夠讓企業實現快速擴張的合并重組方式也不例外。那么,企業合并重組中存在哪些財務風險,又應該如何來防范?本文對此進行了探討。

一、企業合并重組的概念

企業合并重組是企業為了達到擴張的目的,以現金、有價證券或者其他方式取得其他企業部分或全部產權,以此實現對被并購企業控制權的一種產權交易活動。企業合并重組的本質在于控制權的轉移,其形式是通過產權來實現的。企業合并重組通常是為了滿足實現戰略目標的需要。具體而言,企業合并重組能夠給企業帶來以下好處:

1.帶來規模經濟效應

合并重組給企業帶來的規模效應主要體現在生產規模和經營規模兩個方面。生產規模方面,企業合并重組以后,其資產實現了快速擴張,為企業內部細化專業化分工創造了更為有利的條件,規模效應使得企業的生產成本得到進一步降低。經營規模方面,企業在合并重組不同類型的企業以后,對于不同的顧客或市場能夠更有針對性的進行專門生產和服務,可以更好的滿足不同消費者的需求,有利于集中相關經費用于研發、企業生產工藝的改進以及新技術的應用,從而實現產品推陳出新。企業通過合并重組以后產生的規模效應能夠給企業融資創造更好條件。

2.發揮市場主導效應

企業如果采取縱向合并重組,合并重組的對象是上下游關聯企業,就能夠加強對原材料及銷售渠道的控制,為企業突破在這兩方面的瓶頸發揮重要作用;如果企業采取的是橫向合并重組,對象為同一類型的企業,則能夠迅速提高市場占有率,形成規模經濟。

3.實現資源優化配置

不同企業所占據的人、財、物以及自然資源的份額都不相同,通過企業合并重組,能夠充分提高相關資源的使用效率,達到資源共享、優化配置的效果。

4.實現多元化發展

企業通過合并重組,可以減少投資建廠、渠道開辟等過程和周期,大大縮短跨行業、跨地區發展的時間,以最低成本快速實現多元化發展。

二、企業合并重組的財務風險

1.企業合并重組前的財務風險

企業合并重組前的財務風險產生的原因主要是因為合并一方與被合并一方信息不對稱所導致。由于合并企業對被合并企業的財務狀況和經營情況了解不夠,加上外部市場等環境中存在的諸多不確定性,構成了企業合并重組前的財務風險,主要有以下3種類型:

(1)被合并企業的估值風險。在合并重組以前,需要對被合并企業進行價值評估,從當前的情況來看,這一項工作多數是委托會計師事務所等中介機構來完成,由于信息不對稱,其評估價值與真實價值難以等同,不少估值都存在溢價風險。

(2)收益判斷風險。收益判斷是對被合并企業合并重組以后收益情況的預判,這一判斷的準確性,取決于對合并企業、被合并企業的全面了解程度,市場環境的變化,以及預判者的專業水平等諸多因素。

(3)外部環境風險。是指企業在合并重組過程時所面臨的市場環境、金融環境、政策環境等變化所帶來的風險,這一類風險往往不是取決于企業合并重組者的主觀意志,其具有非可控性。

2.企業合并重組中的財務風險

融資支付風險、債務風險、流動性風險構成了企業合并重組中的財務風險。融資支付風險指企業及時足額籌集合并重組所需資金以完成合并活動的風險。債務風險指企業通過舉債完成合并重組給自身帶來的償債風險。流動性風險指企業因為滿足合并重組資金需求而大量擠占流動資金所產生的風險。

3.企業合并重組后的財務風險

(1)整合風險。由于企業與被合并企業之間存在財務管理制度、管理文化、人員等多方面的差異,在企業的整合過程中,這些差異可能產生管理成本增加、收益下降的風險。

(2)償債風險。企業在合并重組以后,需要對被合并重組企業以前的行為承擔相關責任,如果合并之前已經存在債務、違規、信用問題等,會給合并以后的企業帶來償債等相應風險。

三、企業合并重組中的財務風險防范措施

1.事前控制措施

主要是加強被合并企業的財務審查。企業對于合并重組應做到謹慎決策,在作出最終決策以前,必須對被合并企業的經營情況、財務情況、資本情況等進行全面透徹的了解,只有在做好這些工作的基礎上,才有可能對企業的真正價值形成正確認識,為正確選擇合并重組方式、整合企業業務等提供重要參考。對被合并企業的財務審查應盡可能做到全面、深入、詳細。在審查過程中,必須大量掌握被合并企業的情況,包括企業背景、主要股東情況、多個年度的財務報表等;對于財務審查的關鍵指標,如資產、負債、盈利等相關指標,必須進行真實性核查,確保質量;審查過程中要做到多渠道、多方法審核,通過相互印證來核實所掌握信息的真實性,特別是對于企業價值評估,可以選擇市盈率法、同行業市值比較法等方法來進行多方面權衡比較,以確定企業合并重組后的持續經營能力。

2.事中控制措施

(1)結合風險防控合理確定融資結構。企業在合并重組過程中,必須重視財務風險,兼顧成本最小化,以防止融資失敗使企業陷入財務?;?。企業立足于自身財務情況及償債能力的科學分析,對合并重組企業所需資金規模進行準確測算,綜合分析采取各種融資方式,探討在時間、成本和風險方面存在的利弊,在此基礎上科學制定融資組合方式。

(2)選擇正確的支付方式。企業在合并重組時,一是要充分利用金融工具,并考慮國家相關政策因素,選擇采取現金、股權、債券等方式來完成支付,如果采取單一的方式存在問題,可以考慮采取以上幾種方式組合的方式來完成。二是支付時間,企業要根據自身的資金狀況以及融資規劃來確定支付時間,在融資困難、資金緊張的情況下,采取分期或者延期支付的方式來確定支付時間,還可以約定在企業合并重組之后,再根據經營情況等條件來支付尾款。

3.事后控制措施

事后控制措施指企業合并重組完成以后的財務風險控制,主要通過人、制度以及量身定制的相關整合方案來實現。首先,要對合并重組以后的企業派駐具備財務風險管控能力、個人誠信度高的財務負責人,加強對企業財務的實際控制,財務負責人必須定期向上級匯報企業合并重組以后的財務狀況,超级大乐透第15067期,并提出相關風險的防范和解決措施。其次,企業必須建立健全財務管理制度體系,對于相關財務管理制度,務必落實到位,特別是對資金使用、資產管理等重要的管理行為,應該重點加以制度約束。另外,還必須建立財務檢查和風險監控機制,理清被合并重組企業的債權債務、資產資金等相關情況;最后,針對企業合并重組以后,人員對接、合作等方面存在的問題,必須加以重視,對財務管理人員應一視同仁,統一規劃,合理劃分崗位職責,加強績效考核,薪酬待遇上也要同等對待,增強企業人員之間的凝聚力和文化認同感。在具體操作上,要根據實際情況擬出詳細的整合方案,經過認真研究和科學分析以后再實施。

四、結束語

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